Nemecká ekonomika čelí nečakanému zvratu. Po období relatívneho pokoja zasiahla nášho kľúčového obchodného partnera nová vlna zdražovania.
Pondelňajšie údaje Spolkového štatistického úradu (Destatis) potvrdili obavy analytikov – inflácia v marci 2026 zaznamenala výrazný skok, pod ktorý sa podpísal najmä nepokoj na Blízkom východe.
Ceny energií opäť strašia Európu
Podľa predbežných odhadov medziročná miera inflácie (CPI) v Nemecku v marci vyskočila na 2,7 %. Pre porovnanie, ešte vo februári sa tento ukazovateľ držal na úrovni 1,9 %. Hlavným motorom tohto rastu je energetický sektor, ktorý po mesiacoch klesania opäť mení smer.
„Očakávame, že miera inflácie v Nemecku dosiahne v marci 2026 úroveň +2,7 %,“ uviedol Destatis v oficiálnom vyhlásení. Štatistici zároveň dodávajú: „Ceny energií vzrastú o 7,2 % v porovnaní s rovnakým mesiacom predchádzajúceho roka. Ide o prvý nárast cien energií od decembra 2023.“
Tento nárast nie je náhodný. Je priamym dôsledkom eskalácie konfliktu na Blízkom východe a následnej blokády strategickej Hormuzskej úžiny, čo spôsobilo prudký nárast cien ropy a pohonných hmôt na svetových trhoch.
Bazová inflácia zostáva stabilná, no trhy sú skeptické
Zatiaľ čo celková inflácia stúpa, tzv. bazová inflácia (očistená o nestabilné ceny energií a potravín) si udržiava tempo z predchádzajúcich mesiacov. Otázkou však zostáva, ako rýchlo sa drahšie energie prelejú do cien ostatných tovarov a služieb v celej ekonomike, informuje interia.pl
Analytici PKO BP už pred zverejnením dát upozorňovali, že udalosti na Blízkom východe prestávajú byť len správami v novinách a začínajú sa reálne prejavovať v tvrdých ekonomických dátach. Nemecko nie je v tomto trende osamotené – podobný scenár hlási aj Madrid, kde inflácia v marci vyskočila na 3,3 %.
Čo to znamená pre úrokové sadzby a euro?
Reakcia finančných trhov na seba nenechala dlho čakať. Hoci je nárast cien v súlade s predpokladmi, jeho dynamika je znepokojujúca.
„Dnešné údaje o inflácii z Nemecka ukazujú jasné zrýchlenie rastu cien, hoci samotné údaje sú v súlade s trhovými prognózami,“ komentujú situáciu analytici spoločnosti XTB. Upozorňujú najmä na medzimesačný nárast o 1,1 %, čo je v porovnaní s februárovými 0,2 % mimoriadne silný skok. „To naznačuje náhly odraz cenového tlaku v krátkodobom horizonte,“ dodáva XTB.
Pre Európsku centrálnu banku (ECB) to znamená komplikáciu. Silnejšie inflačné tlaky totiž znižujú pravdepodobnosť, že by v blízkej dobe prišlo k rýchlemu znižovaniu úrokových sadzieb. Euro nateraz voči doláru stráca, keďže investori prehodnocujú svoje ďalšie kroky.
